私募业绩分化凸显 中大型机构五年长跑领先

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                        （原标题：私募业绩分化凸显 中大型机构五年长跑领先）                    
                                                            股票策略私募五年期业绩出炉。据私募排排网统计，截至10月末，50亿元以上（以下称中大型）规模的股票策略私募五年期业绩遥遥领先，近五年平均收益高达137.1%，而同期1亿元规模以下的私募收益率仅为30%。值得注意的是，中大型私募内部的业绩分化也较为明显，首尾相差451.59个百分点。

多位业内人士表示，规模较大并不意味着投资能力较强，投研能力难以匹配资管规模仍是多数私募需要面对的问题。
中大型私募中长期业绩占优
私募排排网将私募机构的资管规模划分为50亿元以上、20亿-50亿元、10亿-20亿元、1亿-10亿元和0-1亿元五个区间，并分别统计其今年以来、三年期和五年期的业绩数据。统计结果显示，中大型股票私募中长期业绩最为可观，而规模在50亿元以下的私募短期爆发力更强。
截至今年10月底，中大型股票策略近五年平均收益率高达137.1%，而规模20亿-50亿元区间的私募同期收益率为72%，规模在1亿元以下的私募则更低，仅为30%。
若从短期业绩来看，小型私募则略显优势。截至10月底，规模处于10亿-20亿区间的私募收益表现最佳，平均收益率达31.75%，同期中大型私募平均收益率为29.59%。
“中大型私募今年以来的业绩表现与小私募差距不大，但中长期收益却拉开很大距离，从中不难看出，不能很好地控制回撤、无法获取超额收益的私募无疑经受着规模萎缩的巨大考验，而中长期业绩得到过验证的私募则颇受资金青睐。” 私募排排网研究员刘丹妮直言。
业绩分化愈发明显
尽管中大型私募五年期整体业绩遥遥领先，但内部分化也较为明显。
截至10月底，运行中的股票策略产品数量在3只以上、产品当月净值已更新、规模在50亿元以上的私募共83家，其中8家私募近五年收益率超过200%，林园投资更是以462.02%的业绩成为冠军。
一半是海水，一半是火焰。在业绩榜单中，还有8家私募近五年业绩低于50%，其中恒天中岩投资以10.4%的收益垫底。由此看来，规模在50亿元以上的私募首尾业绩差距已超过了450个百分点。
沪上一家百亿级私募基金经理分析称：“部分私募是由于长期业绩积累进而实现规模的上涨，但也有部分私募是由于短期业绩惊人叠加资金的入市热情，引发规模迅速提升，实则投研实力难以跟上规模增长速度，因此长期业绩可能不尽如人意。最终，这两种私募的中长期业绩体现出明显的分化。”
规模快速增长考验私募基本功
今年以来，流动性较为充裕，资本市场赚钱效应凸显，多家短期业绩良好的私募规模再上新台阶。
数据显示，截至11月初，管理规模超过百亿元的证券类私募管理人已达63家，今年新晋的多家百亿级私募均在前10个月表现亮眼。如石锋资产前10个月收益率超过了80%，趣时资产、通怡投资、彤源投资以及聚鸣投资收益率均超过50%。
“今年规模增长远超我们的预期，主要是由于短期业绩不错，且资金面较为充裕，但现有投研团队的能力很难匹配如此大的资金量，因此还需苦练内功，提升投研实力。”一位私募机构董事长直言。据了解，该私募年初至今规模增长近50亿元。
刘丹妮则表示，策略容量、投研能力难以匹配管理的【*****智伍应用提示您：未购买正式版授权，功能受到影响！！请根据最上面的引导提示，自助购买正式版授权，自动开通！！在线客服微信：ccccyyyy4444，官方网站：zhiwu55.com*****】。对于投资者来说，私募的规模并不一定与其投资实力成正比，在选择时需慎重。